Komentarz rynkowy RKC z dnia 11.10.2024
1. Najważniejsze wydarzenia tygodnia
2. Zapowiedź nadchodzących wydarzeń przyszłego tygodnia
3. Podsumowanie
1. Najważniejsze wydarzenia tygodnia
W bieżącym tygodniu złoty umocnił się, korygując w części osłabienie z zeszłego tygodnia. Kurs pary EUR/PLN spadł z 4,3150 na początku tego tygodnia, do 4,29 dziś. Kurs pary USD/PLN spadł natomiast z 3,9350 na początku tego tygodnia, do 3,92 dziś.
Opublikowane w zeszły piątek dane z amerykańskiego rynku pracy, okazały się zaskakująco dobre. Liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wyniosła we wrześniu 254 tyś, podczas gdy oczekiwano odczytu na poziomie tylko 140 tyś. Z kolei stopa bezrobocia spadła z 4,2% w sierpniu do 4,1% we wrześniu. Dane okazały się więc bardzo dobre, można stwierdzić wręcz, że okazały się zagadkowo dobre. Trzeba pamiętać o tym, że dane z amerykańskiego rynku pracy pogarszały się sukcesywnie (chociaż raczej wolno) od początku tego roku. Nagle we wrześniu nastąpiła gwałtowna poprawa, co może budzić podejrzenia o związek ze zbliżającymi się wyborami prezydenckimi w USA. Za jakiś czas zobaczymy więc czy dane te nie zostaną przypadkiem zrewidowane mocno w dół (jak to już miało miejsce wiele razy w tym roku).
Odczyt inflacji konsumenckiej (CPI) w USA, który poznaliśmy w czwartek, okazał się nieznacznie wyższy od oczekiwań. Inflacja wyniosła we wrześniu 2,4% r/r, przy prognozie 2,3% oraz poprzednim odczycie na poziomie 2,5% r/r. Inflacja bazowa (ważniejsza z punktu widzenia działań FEDu) także okazała się wyższa od oczekiwań i wyniosła 3,3% r/r, przy prognozie na poziomie 3,2% r/r. Widać więc, że chociaż inflacja w USA jest stosunkowo niska (np. w porównaniu z Polską), to jednak lekko odbija do góry w ostatnim czasie i nadal utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego wynoszącego 2%. Zmniejsza to na pewno szanse na bardzo szybkie tempo obniżek stóp procentowych w USA w tym roku.
2. Zapowiedź najważniejszych wydarzeń przyszłego tygodnia
W przyszłym tygodniu, rynek czekał będzie na czwartkowy odczyt sprzedaży detalicznej w USA.
Najważniejszym wydarzeniem w przyszłym tygodniu, będzie jednak niewątpliwie posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (odbędzie się ono w czwartek 17.10). Rynek oczekuje decyzji o kolejnej obniżce stóp procentowych w strefie euro (oczekiwana jest obniżka stopy refinansowej z 3,65% do 3,40%).
Ważne dla notowań pary EUR/USD (i pośrednio dla złotego) będzie także to, jak będą wyglądały zapowiedzi EBC odnośnie dalszych ruchów. Na konferencji po ostatnim, wrześniowym posiedzeniu EBC, prezes Christine Lagarde powiedziała, że EBC nie ma w tym momencie w żaden sposób określonej ścieżki dla stóp procentowych. Tymczasem rynki oczekują w tym momencie całej serii obniżek stóp procentowych w strefie euro. Zobaczymy czy w trakcie konferencji po posiedzeniu, prezes Christine Lagarde powie coś bardziej konkretnego w tym temacie.
Jeśli chodzi o Polskę, to w poniedziałek opublikowane zostaną dane na temat polskiego bilansu płatniczego w sierpniu.
3. Podsumowanie
W tym tygodniu złoty umocnił się, głównie za sprawą tego, że na Bliskim Wschodzie nie doszło do większej eskalacji. Izrael nie dokonał na razie zbrojnej odpowiedzi na atak rakietowy ze strony Iranu, choć specjaliści zajmujący się geopolityką twierdzą, że taki odwet jest nieunikniony. Jego skala pozostaje jednak zagadką, a tylko atak, który spowodowałby poważne zniszczenia infrastruktury związanej z wydobyciem ropy, wywołałby duże zawirowania na światowych rynkach.
W związku z tym, że nie doszło do eskalacji działań zbrojnych, cena ropy nieco spadła w tym tygodniu (po wcześniejszych wzrostach), powodując poprawę sentymentu na rynkach światowych.
W przyszłym tygodniu kluczowy dla notowań złotego będzie czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego oraz dalszy rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie. Większa nerwowość na rynkach światowych mogłaby pojawić się w sytuacji gdyby wymiana ciosów pomiędzy Izraelem i Iranem doprowadziła do poważnych zawirowań na rynku ropy naftowej. W przeciwnym razie sentyment na rynkach światowych może pozostać nadal w miarę dobry. Trzeba też mieć na uwadze to, że amerykańska administracja robi teraz wszystko, by przed wyborami prezydenckimi w USA nie doszło na Bliskim Wschodzie do wojny na dużą skalę, ponieważ z pewnością zmniejszyłoby to szanse Kamali Harris na wygraną.
Jeśli w przyszłym tygodniu nie dojdzie do zmasowanego ataku wojsk izraelskich na Iran, a cena ropy nie podskoczy gwałtownie w górę, to złoty może pozostać mocny, a kurs pary EUR/PLN może w przyszłym tygodniu pozostać w okolicach poziomu 4,28-4,30. Natomiast w sytuacji gdyby cena ropy wzrosła mocno na skutek wydarzeń na Bliskim Wschodzie, to kurs pary EUR/PLN może w przyszłym tygodniu wzrosnąć w okolicę poziomu 4,35-4,37. Sytuacja nie uległa więc większej zmianie w stosunku do zeszłego tygodnia.
Podsumowując, kurs pary EUR/PLN może się w przyszłym tygodniu znajdować się w przedziale 4,28-4,37. Kurs pary USD/PLN może natomiast znajdować się w przedziale 3,85-4,02.
Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie (UE) nr 596/2014) oraz Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 uzupełniającego Rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjna oraz ujawnienia interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. Zgodnie z powyższym firma RKC Sp. z o.o. oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie. Powielanie bądź publikowanie analizy lub jej części bez pisemnej zgody RKC Sp. z o.o. jest zabronione.
